4月2日，美国总统特朗普签署两项关于所谓“对等关税”的行政令，宣布美国对贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”，并对部分贸易伙伴征收更高关税，结合之前已生效关税，2025年美对华关税政策调整已将达到+54%。然而电子电路产业链中，从原材料到终端电子各环节产品而言，对美国出口表现差别较大，关税调整所带来的影响也有一定区别。

　　近几年，中国铜箔进出口呈现进口增加出口减少的特点。2024年全年进口75863吨,同比减少4.5%，出口43433吨，同比增加8%，贸易逆差为近些年的最小值。东南亚一直是出口的主要地区，2024年对泰国、马来西亚、越南、印度尼西亚等四国的出口额占比达到45%，同比增长33.4%。

　　而对美国的出口则呈现出不同走势。出口量从2022年的3300吨减少至2024年的220吨，减少幅度达到93.21%，对美国出口额排名也由2022年的第5位降至2024年的第23位。从去年11月国家取消了铝材、铜材等产品的出口退税之后，铜箔出口成本进一步上升，大陆铜箔与中国台湾、日本与韩国等主要产地的价格优势缩减，2025年1-2月出口量同比减少2%，未来对美国的出口可预见的将会进一步减少。

　　中国是全球最主要的覆铜板生产地区，DG视讯·(中国区)官方网站出口常年大于进口，而覆铜板对美国出口基本变化不大，一直是属于微乎其微的数量。从数据上来看，2021年-2024年，中国覆铜板出口小幅上涨，总量在90000吨上下浮动，而对美国出口稳定在500-600吨左右。去年以来，覆铜板也面临着铜箔相同的情况，就是在取消出口退税之后，DG视讯·(中国区)官方网站未来总体出口将进一步减少。相比于铜箔企业可采用来料加工等方式来保住加工费，覆铜板企业很难通过进口铜箔来做相关的加工贸易，主要还是因为内外铜箔价格差别太大，所以从去年11月之后，部分覆铜板企业被迫直接提高出口价格来保住成本，DG视讯·(中国区)官方网站这也为未来的出口订单量增加不小的压力。

　　中国不仅是覆铜板生产大国，PCB的产能也是全球最大的。2024年中国印制电路板进出口贸易回升向好，出口贸易恢复增长，贸易差额逐年扩大，对东南亚进出口贸易比重逐年提升，对主要的贸易伙伴均有增长。根据海关数据以及中国电子电路行业协会所公布的数据显示，2024年中国印制电路板进出口总额278.5亿美元，同比增长9.3%，进口76.6亿美元，同比下降3.8%，出口201.8亿美元，同比增长15.3%，贸易差额125.2亿美元，同比增长31.2%。对美国的出口保持相对稳定，平均占总出口额3.6%。在美国提高关税以及东南亚部分国家大力发展下，目前存在部分PCB企业选择去东南亚投资建厂，未来PCB出口美国的情况预计会走低。

　　相比于原材料以及加工端，下游终端电子产品对美国出口占比较大。主要的电子产品中，2024年中国向美国出口的智能手机、平板电脑和电子设备分别为占这些产品出口总数的15.7%、26.3%以及8.6%，集成电路虽然是中国对外出口金额最大的产品，但是出口至美国的部分占比不高。虽然目前将部分电子及半导体产品进行了关税豁免，但是豁免期仍然存在较大不确定性，不排除后续对电子和半导体产品征加特殊关税的可能性。美国的关税政策对于电子产品具有较深的影响以及很大的不确定性。

　　从过往的出口数据中看到，上游原材料对美国的出口占比较少，关税调整对于其直接影响较为一般。铜箔与覆铜板反而受取消出口关税的影响，未来整体出口方面预计会有一定减。而PCB产业目前存在产业迁移的迹象，后续的产业布局预计会有所改变。终端电子产品受关税调整影响较大也较为直接，后续是否会因为终端产品需求的调整而导致上游原材料订单的变化，这个过程可能需要一定的时间。